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「imtoken官网安装」新疆地区电解铝行业跟踪:新疆低能源成本筑就极强竞争优势

imtoken官网下载 在线答疑 2023-06-03 18:30

新疆具备发展的得天独厚优势,资源、能源丰富,即可为我国能源保供方面提供强有力的支持,也可强力支撑本地长远发展。年来,新疆重点推进“一带一路”核心区建设,新疆未来发展将在金属资源开发、油气开采、基础设施建设上加大力度。在新疆全域内基础设施建设、矿业开发以及全球能源格局重构的情况下,新疆的基础设施建设和开发有望拉动新疆内基本金属需求。对于新疆的电解铝企业来说,需求有望首先受益,而且成本端受益于煤价远低于内地,具有极强竞争优势,同时新疆当地各项产业链建设加速,有望为公司发展提供重要机遇。因此,我们重点更新了位于新疆的天山铝业以及神火股份况跟踪。

天山铝业:电解铝产能全部位于新疆,受益低能源成本优势(1)尚未投产的20 万吨产能指标能否实现投产,仍取决于能否顺利解决电力问题。公司目前拥有产能指标140 万吨,在产产能为120 万吨,未投产的20 万吨产能指标合法合规,目前主要问题仍然在电力,公司正在积极与沟通以获取稳定、充足的电力供应。具体20 万吨产能指标何时能够投产,仍然取决于何时能够解决电力问题。

(2)公司电力供应情况:目前,天山铝业的自发电均为火电,外购电有部分新能源电力,但比例相对较小。2022 年外购电约25 亿度,可再生能源占比约为20%,公司正在积极增加新能源电力的比重。用电成本在全国范围内拥有极强竞争力。

(3)广西铝土矿进展:公司在广西百色地区拥有约3800 万吨左右的铝土矿储量资源,正在积极办理采矿证,等取得采矿证之后,公司会尽量开采本地矿来满足广西氧化铝项目生产的原料需要。

(4)印尼铝土矿进展:公司已经收购了印尼三个铝土矿权,锁定了海外优质、低成本的铝土矿资源,目前正在推进交割前的各项审批工作;交割完之后,公司将请有资质的独立第三方勘探队伍对三个矿进行详细勘探。

(5)印尼氧化铝项目:将会使用自有的铝土矿,成本上有优势,资源保障也是很重要的一方面。目前氧化铝项目的选址已确定,征地工作也已按计划开展,并启动了可研、投资审批、环评等相关前期工作。

(6)电池箔项目进展:截至目前,石河子地区的30 万吨铝箔坯料生产线中,铸轧线厂房已经建成,其余土建工程正在稳步推进,预计7 月份实现首批产品的产出。江阴2 万吨技改项目的3 台箔轧机正在进行带料调试和产能爬坡,小批量产品正在给下游客户进行试样,20 万吨新建项目正在进行8 台箔轧机的安装。产品行业认证方面,公司下属全资子公司江阴新仁铝箔已收到南德TUV颁发的IATF16949:2016 质量管理体系符合性证明,正式取得进入新能源电池和汽车产业链的绿色通行证。

神火股份:煤铝双轮驱动,子公司新疆神火位于新疆(1)新疆神火煤电有限公司是神火股份的全资子公司,新疆神火在2014 年全部投产,新疆神火共有三个厂:(1)电解铝厂产能80 万吨;(2)电厂有4台35 万千瓦的发电机组;(3)碳素厂位于阜康市,主要生产石墨碳素、预焙阳极。新疆神火从2014 年投产以来,生产一切正常,效率不断提升,成本控制较为稳定。

(2)新疆神火煤炭采用皮带运输,节能环保,运输费用相对固定。电厂离煤炭产地较,共有两条皮带,一条是从神华的煤矿引出,距离22 公里,另一条是从湖北宜化的煤矿引出,距离12 公里。目前煤炭价格、使用量较为稳定,每年煤炭消耗量将500 万吨。正常满负荷条件下,自备电厂能够100%供给用电,但是由于有时需要检修,所以还需要外购少量网电。新疆的外购电价相对稳定,因为新疆供电结构较为特殊,新能源约占1/3,自备电厂约1/3,火电略大于1/3。虽然目前新能源价格在推进市场化定价,但总体波动不大,且整体价格较低,电网火电相对自备电和新能源电的成本略高。

(3)电解铝的产量较为稳定,年产能和产量均为80 万吨左右。新疆神火附建有两家铝棒厂,每年能够消化铝水30 多万吨,占比接50%。另有广东的一家铝棒厂也将开工建设,预计消化20 万吨左右。新疆神火的吨铝完全成本基本属于国内最低水平,另外铝锭运往内地,运费平均约650 元/吨左右。

目前碳素板块设计产能40 万吨,能够实现自给自足,22 年少量外销。

(4)神火股份贸易子公司集中进行原材料的采购和产品销售。氧化铝主要采购自河南、山东、山西三省,运输方式是火车,多数是长单采购,不锁价,少部分随采。新疆神火销售以华东为主,云南神火是华南。销售市场不同,运费也不同。新疆整体销售铝价较内地稍低,即内地铝价减去运费,运费由卖家承担。云南神火离广西和贵州,运费较低。

(5)云南神火能否复产仍然不确定。按照往年情况,5 月中旬以后开始恢复供电,但是今年到现在还没有通知。目前云南神火仍然减产40%左右的产能,预计需要两个月时间才能完全复产,若到十月枯水期还要减产,可能复产之后产生的收益不足以弥补复产的成本。

(6)新疆当地对企业有一定的税收优惠。一直以来,新疆通过配置资源的政策来吸引企业,新疆煤炭价格优势明显,用电成本较低。现在资源配置基本完成,税收优惠仍然是一个比较好的政策。例如新疆神火附即将新建的铝棒厂,是从广东招商引资。目前准东开发区有180 余家企业,期不断有新的企业落地准东开发区。

风险提示:海外出现较为明显的经济衰退;国内经济复苏不及预期;国内煤矿供应超预期;新能源车增长不及预期。

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转自华创证券有限责任公司 研究员:马金龙/刘岗/巩学鹏

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